七星策略万邦医药前三季度净利润下降逾五成

10月22日晚间，安徽万邦医药科技股份有限公司(证券简称：万邦医药，证券代码：301520)发布三季度业绩公告，2025年前三季度营收净利双降，其中净利润下降逾五成。值得一提的是，今年以来，公司的研发投入缩水。此外，因公司商务团队扩张且增大投标和市场推广力度所致，销售费用进一步提升，但仍未阻止业绩下滑。

近两年来业绩承压

据了解，万邦医药是一家同时提供药学研究和临床研究服务的综合型CRO(合同研究组织)企业，通过合同形式为医药企业和其他医药研发机构提供专业化医药研发外包服务。公司成立于2006年，是国内较早提供药物研发服务的CRO企业之一，于2023年9月在深交所创业板上市，目前具备提供药学研究和临床研究全流程服务的能力。

CRO是指以合同的形式为药企提供与药品研发有关的服务，实质上是服务于药企研发的外包行为，其“三大使命”包括缩短药物研发周期、控制研发成本、降低研发风险。

此前，万邦医药在2025年半年报中提到，公司服务于药物研发的药学研究和临床研究阶段，盈利模式包括客户委托研发、研发技术成果转让、共同研发。客户委托研发是公司接受客户委托，为其提供药学研究服务和临床研究服务并获取服务收入，报告期内，公司的收入、利润主要来源于客户委托研发。

业绩方面，近两年来，万邦医药营收由同比增长转为同比下跌，净利润也不断承压。在上市当年，即2023年，万邦医药实现营收3.42亿元，同比增长31.07%；归母净利润1.08亿元，同比增长9.48%。2024年营收同比仅增长10.91%，归母净利润同比下跌20.87%。

进入2025年，业绩继续下滑。2025年前三季度，万邦医药营收2.09亿元，同比下跌28.6%；归属于上市公司股东的净利润3311万元，同比下跌57.44%；归属于上市公司股东的扣非净利润845万元，同比下跌84.89%。

研发缩水销售费用提升

今年前三季度，万邦医药的研发费用为3696万元，相比去年同期的4305万元，缩水约14%；与此同时，因公司商务团队扩张且增大投标和市场推广力度所致，销售费用562万元，相比去年同期的431万元，增长30.45%。

关于创新与技术风险，此前，公司在2025年半年报中提示称，公司目前的主营业务收入主要来源于生物等效性研究和仿制药的药学研究，在I-IV期临床业务中的方案设计能力与主要从事该业务的可比公司存在差距，创新药的药物发现关键技术也尚未掌握。尽管公司拥有一支专业的科研团队，但若未来不能紧紧把握行业发展趋势，技术创新无法满足行业新要求，无法保持技术竞争力，将存在对公司业务产生不利影响的风险。

此外，近日，万邦医药在互动平台上透露，目前研发方向暂未涉及流感药物、抗癌药物等。

业内人士称，万邦医药是一家在CRO行业耕耘多年的综合服务商，具备全流程服务能力。然而，根据最新的财务数据，公司正面临收入与利润下滑的短期困境，同时在新药研发上也未涉足当前一些快速增长的细分领域，未来能否通过加大研发投入、拓展新的业务领域，实现业绩企稳回升仍有待观察。